北京时间2月13日，唯品会发布了2017年Q4以及全年的财报。

财报显示，唯品会第四季度总净营收为241亿元人民币(约合37亿美元)，较上年同期的190亿元人民币增长27.1%;归属于唯品会普通股股东的净利润为6.732亿元人民币(约合1.035亿美元)，较上年同期的7.678亿元人民币下滑12.3%。但奇怪的是，虽然净利润下滑了12.3%，但是财报发布以后，唯品会的股价却大涨，最终报以6.84%的涨幅收盘。

唯品会CEO和CFO的发言为这份财报划了两个重点。

唯品会CEO沈亚表示，“我们很高兴看到唯品会 2017年第四季度业绩表 现持续稳健。本季度,我们宣布了与腾讯和京东的战略合作伙伴关系,相信这将为我们的客 户增长和市场份额突破做出有意义的贡献,希望通过这次战略合作引入更多值得期待的品牌, 进一步强化我们在全球时尚行业的曝光度。”

唯品会CFO杨东皓称，“2017年第四季度,唯品会业绩同比增长 27%, 高于预期范围的上限。得益于客户忠诚度和粘性的提升,唯品会用户人均消费同比增长 22%。 我们相信,腾讯和京东的高质量流量将助力唯品会业绩增长,进而推动经营杠杆在长期内的进一步实现。”

两个重点，一个是和腾讯、京东的战略合作，一个是唯品会的客户粘性。

唯品会的用户粘性让其他电商平台艳羡，财报中的数据显示，“唯品会第四季度回头客的订单数量约占总量的96%，这一比例也超过了上年同期的92%。”、“四季度人均消费同比增长22%, 人均订单同比增长 22%,用户复购率达 84% ”。

然而，唯品会的复购率和回头客订单数量占比似乎有点过高了。这样的数据一方面说明平台非常有粘性，但另外一方面也反映了一个问题，唯品会拉新能力欠佳。

数据显示，唯品会2016年Q3、Q4以及2017年Q1、Q2的新增用户增速分别是46%、39%、32%、22%，增速放缓。另外一个数据从侧面印证了这个事实，唯品会第四季度的活跃用户数同比增长4%，从上年同期的2750万上升至2860万。

客观来讲，4%并不是一个很高的增幅，因为这部分活跃用户里，不仅仅包含唯品会的新用户，还会有老用户——考虑到唯品会的用户复购行为很强劲，老用户可能占到了这4%的很大一部分。

“用户粘性”能推动股价上涨，但不足以支撑股价大涨6.84%，唯品会股价大涨最主要的动力恐怕还是它和腾讯、京东的合作。

2017年12月18日，腾讯、京东和唯品会共同宣布，三方将达成合作协议，腾讯和京东将以现金形式向唯品会投资共计约8.63亿美元。

这场交易，对于唯品会来说，既满足了融资需求，又得到了腾讯和京东的流量入口;新的流量入口，对于唯品会来说，就等于新的客户。

关键词： 净利润 股价