美国联邦储备委员会28日表示，继续维持当前的宽松货币政策不变。美联储同时表示，美国经济复苏有所改善，但风险犹存。分析指出，尽管美国经济复苏出现加速势头，但多项风险依然存在，美联储在收紧货币政策之前，需要看到经济数据反映出其设定的就业与通胀目标切实得以达成，预计今年下半年美联储才会释放何时收紧货币政策的信号。

多重经济风险犹存

美联储28日结束为期两天的货币政策会议后宣布，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，并继续维持每月1200亿美元的资产购买规模，符合市场预期。

美联储28日发表声明说，得益于强有力的政策支持和新冠疫苗接种取得进展，美国经济活动和就业指标走强。受疫情影响最严重的经济部门仍然疲弱，但已有所改善。美国通货膨胀率有所上升，但主要是受暂时性因素影响，整体金融环境仍然宽松。

声明说，美国经济前景很大程度上取决于疫情走势，包括新冠疫苗接种的进展;持续的公共卫生危机将继续给经济活动带来压力，经济前景面临的风险仍然存在。美联储将继续以每月至少800亿美元的速度增持美国国债，并以每月至少400亿美元的速度购买机构抵押贷款支持证券，直至充分就业和物价稳定两大目标取得“进一步的实质性进展”。

美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上说，近期美国经济复苏快于普遍预期，但复苏仍不均衡，特别是3月份美国失业率仍保持在6%的高位、整体就业岗位与疫情前相比减少了840万个。

鲍威尔表示，当前美国经济距离实现美联储的政策目标仍有很长的路要走，现在还不是开始讨论美联储缩减债券购买计划的时候，因为在实现就业和通胀目标方面，“需要一段时间才能看到进一步的实质性进展”。鲍威尔表示，在缩减购债规模之前，需要看到更多数据显示就业市场和经济正持续改善。

下半年或现政策信号

富国银行证券经济学家萨拉·豪斯和迈克尔·普格利泽认为，美联储的政策声明表明，美联储官员需要看到符合其政策目标的经济“结果”，而不仅仅是经济好转的预测，这意味着美联储将继续维持现行政策不变至少几个月的时间。

凯投宏观的分析师保罗·阿什沃思表示，尽管美联储此次对于经济的表述更加乐观，并且承认通胀水平已经上升，但是并没有透露任何将考虑缩减购债规模的信号，更别说是考虑加息了。

分析人士称，多重迹象表明美国经济复苏正在加速，通胀风险上升，美联储可能需要进行政策调整，然而，美联储决策者目前仍计划在未来一段时间保持相同的货币宽松政策。这其中的原因包括，就业市场尚未实现充分就业。尽管通胀可加速上升，但是美联储对于就业市场更加关注。历史上美联储的多次加息周期的启动都是从就业显著改善开始的。

近期，美国经济复苏步伐的加快以及拜登提出的大规模经济刺激计划，均令外界担忧美国的通胀风险将加速上升。有报道称，复苏加速下的需求反弹，令木材、铜和半导体等原材料和零部件的价格都出现了上涨，宝洁、3M和霍尼韦尔等消费品和工业品企业都宣布涨价，以应对供应链成本的上升。

对于通胀，鲍威尔28日表示，这些趋势不会引起持续的通胀上涨，供应瓶颈问题是由暂时的价格上涨引起的，一段时间之后预计会自行解决。

在新的政策框架下，美联储官员之前多次表示可以容忍通胀率暂时地适度超过2%的水平。

在就业方面，美联储14日发布的全国经济形势调查报告显示，美国经济活动温和复苏，但就业增长仍受到劳工短缺限制。报告指出，美国就业市场势头有所回升，薪资增长略有加速。多数辖区劳工数量温和增加，其中制造业、建筑业、休闲和酒店业就业增速较大。整体而言，劳工短缺仍是就业市场持续复苏面临的挑战。

鲍威尔11日表示，他预期今年美联储仍将保持宽松货币政策以支持经济复苏。他表示，美国经济有望加快增长，但疫情带来的风险仍不容忽视，低收入人群受到的影响尤为严重。

一些分析预期，美联储将在今年下半年开始释放退出宽松政策的信号，缩减量化宽松规模将先于加息行动。

美国银行预计，美联储将在2022年初开始缩减购债规模，并提前6个月即在今年下半年发出信号，并在2023年下半年开始加息。

美国全国广播公司财经频道(CNBC)27日公布的调查显示，尽管经济学家认为，美联储应削减其对美国经济提供的货币刺激措施，但美联储仍不会在今年内作出利率政策调整。受访经济学家预计，美联储或到2022年1月份才开始缩减资产购买规模。同时，美联储或到2022年12月才会开始第一次加息。

美国股市存在泡沫

除了表示将继续维持宽松货币立场，鲍威尔28日同时承认，股市存在泡沫。他表示，股市的某些情况的确体现出市场泡沫，金融稳定性整体上良莠不齐，但仍然是可控的。

在美联储28日公布利率决议后，纽约三大股市普跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数分别下滑了0.48%、0.08%和0.28%。

数据显示，今年以来，道琼斯、标普和纳斯达克分别累计上涨10.5%、11.37%和9.02%，三大股指均处于历史高位。

有分析认为，新冠疫苗接种推进的利好及美国政府经济刺激政策帮助提振了股市，但展望后市，拜登政府后续经济政策的影响力可能有所消退，由于经济刺激计划涉及加税并影响通胀预期，投资者需要警惕其中的风险。

关键词： 经济风险，美国股市