5月31日，中国人民银行发布公告，自6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。此举有利于加强对市场预期的引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

提高外汇存款准备金率，即要求商业银行将手中更多比例的美元上交至央行冻结，使商业银行可用外汇贷款数量减少，可在一定程度上减轻人民币升值压力。上调外汇存款准备金率2个百分点可冻结约200亿美元外汇流动性，收缩效果将持续显现。

作为货币政策的重要组成部分，外汇工具变动势必影响与其紧密相关的对外贸易。人民币升值虽然有利于进口，但也会部分削弱企业出口竞争力。今年以来大宗商品价格快速上涨、国际运价大幅上涨已经给一部分出口企业带来一定的成本压力，因此稳定人民币汇率预期，有利于减轻企业出口的不确定性风险。对于出口主体而言，提高外汇存款准备金率有一定的“定心丸”效果。

抑制与打击借人民币升值的恶意投机炒作行为，应是提高外汇存款准备金率的又一政策指向。虽然国内经济恢复持续向好、国际收支顺差等都是人民币升值的重要支撑，但人民币汇率走高是在美元走低的情况下发生的，国际投机资本或利用人民币与美元形成的汇率“剪刀差”展开对赌与套利，诱发追涨杀跌的“羊群效应”，加大人民币波动风险。因此，提高外汇存款准备金率也可看作监管部门对投机资本的警惕与回应，释放出其稳定人民币汇率的决心。

总之，本次提高外汇存款准备金率产生的最大预期应当是双向波动将成人民币汇率的常态。我国将保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，实施以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。无论是企业还是境内外投资者，都应多一点敬畏、多一份理性。(张锐)

关键词： 人民币 汇率 合理均衡 水平